نقش چین لینک در توکن سازی  بازارهای سرمایه

شبکه چین لینک یکی زیرساخت اصلی بازارهای سرمایه برای پیشبرد توکنیزاسیون، از مرحله اثبات مفهوم تا مرحله تولید است. به طور کلی نقش Chainlink در حمایت از بازارهای سرمایه در سه مورد کلیدی زیر ضروری است:

• فعال کردن بازارهای ثانویه برای دارایی‌های توکن شده با امکان استقرار در هر بلاکچین (عمومی یا خصوصی)
• تسهیل گردش‌های کاری تحویل در برابر پرداخت (DvP) توسط توکن‌های نقدی/سپرده‌ای با انجام تراکنش‌های اتمی تک زنجیره‌ای یا کراس چین.
• همگام سازی سیستم‌های درون زنجیره‌ای با دنیای خارج و پشتیبانی از زیرساخت های قدیمی.

در ادامه این مقاله از آکادمی مزدکس، وضعیت کنونی توکن‌سازی در بازارهای سرمایه را بررسی می‌کنیم و نحوه استفاده موسسات مالی از چین لینک را برای استفاده از پتانسیل کامل توکن‌سازی معرفی خواهیم کرد.

وضعیت فعلی توکن سازی

عمده تلاش‌های توکن‌سازی در بازارهای سرمایه در مرحله اثبات مفهوم باقی مانده است. در حالی که برخی موسسات از توکن سازی دارایی‌های سنتی مانند اوراق قرضه خبر داده‌اند، اما این آزمایش‌ها عمدتاً بر روی عرضه اولیه دارایی‌ها متمرکز شده‌اند. به عنوان مثال، یک بانک سرمایه‌گذاری که به‌عنوان منتشرکننده دارایی عمل می‌کند، یک اسکناس اوراق قرضه را توکن کرده، آن را خریداری و به سرعت اسکناس را منقضی می‌کند. سایر موارد استفاده موفق، به ویژه موارد مربوط به بانکداری و تراکنش‌های روزانه (مانند DLR و HQLAx Broadridge)، مختص برنامه‌های کاربردی خاص هستند که توسط یک نهاد متمرکز واحد مدیریت می‌شوند.

این مثال‌ها بر یک مسئله مشترک تأکید دارند: اصطکاک ناشی از عدم اتصال یکپارچه در بین اکوسیستم‌ها و برنامه‌های مختلف. مهم‌تر از همه، مدیران دارایی تا حد زیادی از مشارکت فعال غایب هستند؛ حتی اگر این برای ایجاد نقدینگی کافی، امری حیاتی باشد. مشارکت آنها مستلزم وجود زیرساخت‌های قوی در سطح سازمانی است که ارتباطات مورد نیاز برای تسهیل بازار ثانویه را ایجاد می‌کند. این زیرساخت قابلیت همکاری باید به طور یکپارچه با سیستم‌های داخلی موجود، بدون اختلالات عمده یکپارچه شود. در نهایت، هر قطعه اتصال اضافه شده، کاربرد کلی محصولات مالی مبتنی بر بلاکچین را افزایش می‌دهد.

چین لینک: اتصال زیرساخت‌های امروزی به شبکه‌های بلاکچین

چین لینک یک زیرساخت درجه یک سازمانی است که مؤسسات مالی توسط آن می‌توانند ارتباطات لازم بین بلاکچین‌ها (on-chain) و زیرساخت‌های موجود (خارج از زنجیره) را برقرار کنند. پس اگر فناوری شما نیاز به انجام «امور بلاکچینی» دارد، به سادگی میتوان آن را با Chainlink ادغام کرد تا با بلاکچین‌های عمومی و خصوصی ارتباط برقرار کنید.

Chainlink مجموعه‌ای از خدمات را که شامل انتقال داده در بلاکچین، ارتباط دوطرفه بین بلاکچین و سیستم‌های خارجی، خدمات محاسباتی برای حفظ حریم خصوصی، اتوماسیون و غیره است را ارائه می‌دهد. سه سرویس مرتبط با توکن سازی چین لینک در بازار سرمایه عبارتند از:

پروتکل قابلیت همکاری متقابل  کراس چین (CCIP): پروتکل قابلیت همکاری بلاکچین که به عنوان یک لایه انتزاعی و پروتکل پیام‌رسان بین زنجیره‌ای عمل می‌کند، زیرساخت‌های موجود را قادر می‌سازد تا هم با بلاکچین‌ها ارتباط برقرار کرده و هم به قراردادهای هوشمند دستور دهند داده‌های دلخواه را ارسال و توکن‌ها را در هر بلاکچین عمومی یا خصوصی منتقل کنند.

اثبات ذخیره: شبکه‌ای غیرمتمرکز که ذخایر درون یا خارج از زنجیره که پشتوانه دارایی‌های توکن‌شده را تأیید می‌کند و منجر به یک مسیر حسابرسی شفاف برای مصرف‌کنندگان، منتشرکنندگان دارایی، و برنامه‌های کاربردی مبتنی بر قرارداد هوشمند می‌شود.

توابع: راهی برای سرویس‌دهی موسسات به هر دارایی در بلاکچین با همگام‌سازی با رویدادها یا داده‌های خارج از زنجیره است. همه رویدادها یا داده‌های خارج از زنجیره را می‌توان همگام‌سازی کرد، مانند دستورالعمل‌های تسویه ثابت، اقدامات شرکتی، رای‌گیری نیابتی، داده‌های ESG، سود سهام و ارزش خالص دارایی.

چین لینک با موفقیت بیش از 8 تریلیون دلار ارزش تراکنش را برای برنامه های بلاکچین فعال کرده است. استانداردهای امنیتی بی‌ظیر چین لینک توسط یک تیم تحقیقاتی جهانی توسط شبکه‌های غیرمتمرکز اوراکل (DON) متشکل از نودهای مقاوم در برابر حملات Sybil که توسط شرکت های پیشرو مانند Deutsche Telekom MMS ،LexisNexis و Swisscom ارائه شده، اجرا می‌شوند.

موارد استفاده توکن سازی توسط چین لینک

بخش زیر به سه مورد استفاده چین لینک تقسیم می‌شود: 

• بازارهای ثانویه 
• تحویل در برابر پرداخت
• همگام‌سازی درون/بیرون زنجیره‌ای

1- بازارهای ثانویه

وجود بازارهای ثانویه برای عملکرد کارآمد بازار سرمایه ضروری هستند. آنها با فراهم کردن بستری برای سرمایه‌گذاران جهت خرید و فروش ابزارهای مالی، نقدینگی و کشف قیمت را تسهیل می‌کنند. در حال حاضر، بازارهای مالی از سپرده‌گذاری اوراق بهادار مرکزی (CSD) و بانک‌ها برای حفظ سوابق دارایی‌های اوراق بهادار استفاده می‌کنند. این اوراق می‌توانند آزادانه از یک بانک به بانک دیگر از طریق مجموعه‌ای از استانداردهای پیام‌رسان جابه‌جا شوند. این زیرساخت به هم پیوسته نه تنها از عملکرد بازارهای ثانویه پشتیبانی می‌کند، بلکه به ثبات و انعطاف‌پذیری کلی سیستم مالی جهانی نیز کمک می‌کند. چین لینک یک بازار ثانویه را برای دارایی‌های توکن شده به سه روش مجزا ارائه می‌دهد:

1-1. اتصال خریداران و فروشندگان با حساب‌های موجود در پلتفرم های مختلف

بیشتر اوراق قرضه و دارایی‌های غیر نقدی از طریق بازارهای فرابورس (OTC) معامله می‌شوند؛  زیرا ماهیت آنها ناهمگن است. برای اینکه توکن‌سازی اوراق بهادار و دارایی‌های غیر نقدشونده به مرحله تولید برسند، پلتفرم‌های نقدینگی باید این توکن‌ها را از موجودی بازارساز لیست کرده یا به آن‌ها اجازه تعیین قیمت دهند. مؤلفه مهمی در نحوه تعیین قیمت‌ها توسط یک بازارساز بر اساس ریسک نقدینگی وجود دارد: 

«اینکه چقدر سریع می‌توانند موجودی خود را بفروشند؟»

برای به حداکثر رساندن نقدینگی و دستیابی به اسپردهای جذاب در قیمت‌گذاری که منعکس‌کننده یا بهبود دهنده دارایی‌های صادر شده سنتی هستند، دارایی‌های توکن شده باید بتوانند در هر بلاکچینی که مدیران و صاحبان دارایی تمایل به استفاده از آن را دارند، تسویه شوند.

نقش چین لینک

• Chainlink CCIP یک دروازه ادغام واحد را برای مؤسسات مالی فراهم می‌کند تا از طریق آن با هر بلاکچین عمومی یا خصوصی ارتباط برقرار کنند.
• Chainlink CCIP یک دارایی توکن شده را قادر می‌سازد تا در هر بلاکچین در دسترس قرار گیرد و آن را از دارایی تک زنجیره‌ای به دارایی مولتی چین تبدیل کند.
• Chainlink CCIP تسویه امن DvP بین زنجیره‌ای را از طریق تراکنش های اتمی تسهیل می‌کند.

1-2 ادغام زیرساختهای قدیمی با شبکه‌های بلاکچین

فعالان بازار مالی در پذیرش فناوری‌های جدید مانند بلاکچین کند عمل کرده‌اند، زیرا بسیاری هنوز از سیستم‌های قدیمی استفاده می‌کنند. ارزش عظیمی توسط این سیستم‌ها تضمین می‌شود و هزینه و خطر جایگزینی یا توسعه اتصالات جدید فوق‌العاده زیاد است.

طی چند سال گذشته صدها مفهوم اثبات بلاکچین، با موسسات مالی مطرح شده است. با این حال، تعداد بسیار کمی از آنها به مرحله تولید رسیده‌اند، که عمدتاً به دلیل مشکلات مربوط به ادغام بلاکچین در زیرساخت اصلی مبادلات است. این مشکل اتصال با افزایش تعداد اکوسیستم‌های بلاکچین موجود که ممکن است مجبور به تعامل با آنها شوند تشدید می‌شود.

نقش چین لینک

Chainlink CCIP زیرساخت‌های موجود را به هر بلاکچین متصل می‌کند تا موسسات مالی مجبور نباشند سیستم‌های قدیمی را تغییر دهند. این امر موسسات مالی را قادر می‌سازد تا با دارایی‌های توکن‌شده از زیرساخت‌های موجود، مانند پیام‌های سویفت، APIها، رایانه‌های اصلی و سایر قالب‌های قدیمی، تعامل داشته باشند.

1-3 ارائه یک استاندارد قابلیت همکاری بلاکچین برای بازار سرمایه

موسسات مالی بزرگ در هنگام حرکت در قلمرو پویای فناوری اطلاعات، ذاتاً مجبورند بر سه اصل مهم تکیه کنند: استانداردها، قابلیت اطمینان و امنیت. استانداردها زبان مشترکی را برای همکاری فراهم می‌کنند، قابلیت اطمینان باعث ایجاد اطمینان در تداوم خدمات شده و امنیت از آنها در برابر تهدیدات مخرب محافظت می‌کند.

بنابراین یک استاندارد قابلیت همکاری بلاکچین برای حمایت از یک بازار جهانی قوی برای دارایی‌های توکن‌شده امری حیاتی است. با این حال، در طول تاریخ تلاش‌ها برای قابلیت همکاری توسط یک نهاد مرکزی کنترل شده است. با وجود صدها بلاکچین و احتمال ظهور آنها، موسسات مالی به یک استاندارد قابلیت همکاری بلاکچین نیاز دارند که در سراسر صنعت پذیرفته شده باشد.

نقش چین لینک:

• Chainlink CCIP زیرساخت درجه یک سازمانی است که مؤسسات مالی را قادر می‌سازد نحوه صدور، خرید و تسویه دارایی‌های توکن‌شده را بین یکدیگر استاندارد کنند.
• پیام‌رسانی استاندارد: ثبات در ارتباطات باعث کاهش خطا، سوء تفاهم‌ها و نیاز به مداخله دستی می‌شود.
• اتوماسیون و پردازش مستقیم (STP): تراکنش‌ها می‌توانند بدون نیاز به مداخله دستی در هر مرحله از شروع تا تسویه یکپارچه جریان داشته باشند.
• دسترسی جهانی: ارتباطات و تراکنش‌های یکپارچه بین نهادها در کشورهای مختلف، پرداخت‌ها و سرمایه گذاری ها را تسهیل می کند.
• کاهش هزینه‌های عملیاتی: پیام‌رسانی استاندارد و اتوماسیون هزینه‌های عملیاتی را با کاهش نیاز به ورود و اعتبارسنجی دستی داده‌ها کاهش می‌دهد.
• یکپارچه‌سازی با سایر سیستم‌ها: پیام‌ها را می‌توان با سیستم‌ها و پلتفرم‌های مالی دیگر مانند تطبیق مبادلات، مدیریت ریسک و سیستم‌های مدیریت سفارش، ادغام کرد.

2- تحویل در مقابل پرداخت (DvP)

تحویل در برابر پرداخت (DvP) یک مفهوم مهم در معاملات مالی، به ویژه در بازارهای اوراق بهادار است. با اطمینان از اینکه انتقال دارایی‌ها و پرداخت مربوطه به طور همزمان انجام می‌شود، خطرات طرف مقابل و تسویه کاهش می ‌ابد. DvP نقشی اساسی در حفظ یکپارچگی تراکنش‌ها ایفا کرده و از سناریوهایی که در آن یکی از طرفین دارایی‌ها را بدون دریافت پرداخت توافق شده تحویل می‌دهد، جلوگیری می کند. ادغام DvP در بلاکچین برای استفاده از حداکثر پتانسیل کامل دارایی‌های توکن‌شده بسیار مهم است و امکان صدور کلاس‌های دارایی بیشتری را در زنجیره فراهم می‌کند.

برای اینکه یک اکوسیستم دارایی دیجیتال کاملاً کارآمد وجود داشته باشد، باید بخش نقدی تراکنش‌ها در جریان‌های کاری DvP گنجانده شوند. به عنوان مثال، سپرده‌های نقدی توکن‌شده بانکها و ارزهای دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) احتمالاً برای شروع از زنجیره‌های خصوصی خود استفاده می‌کنند. مشتریان آنها، (مدیران دارایی، و مالکان) باید آزادانه بتوانند از این توکن‌ها برای خرید دارایی در سایر اکوسیستم های بلاکچین استفاده کنند. 

نقش چین لینک

CCIP تمام سناریوهای تسویه اتمی تک زنجیره‌ای و متقابل را که شامل اوراق بهادار توکن شده و پول نقد توکن شده است را مدیریت می‌کند. CCIP از بسیاری از اصول اولیه قابلیت همکاری پشتیبانی می‌کند که می‌توانند برای ایجاد طیف گسترده‌ای از گردش‌های کاری متقابل و از بین بردن شکست معاملات در طول مبادله دارایی‌ها استفاده شوند.

3- همگام سازی خارج/ درون از زنجیره‌ای

ایجاد هماهنگی بین سیستم‌های قدیمی خارج از زنجیره و اکوسیستم‌های بلاکچین، مزایای زیادی را به همراه دارد و به عنوان اصلی برای کارایی عملیاتی، شفافیت، انطباق با مقررات و بهبود تجارب مشتریان عمل می‌کند. برخی از نمونه‌ها عبارتند از:

• بهره‌وری عملیاتی: به‌روزرسانی‌های بی‌درنگ در سیستم‌های داخلی بر اساس رویدادهای بلاکچین یا تطبیق دارایی‌ها بین سوابق خارج / درون زنجیره.
• شفافیت و قابلیت حسابرسی: اثبات ذخیره درون زنجیره‌ای در لحظه برای دارایی‌های خارج از زنجیره در حساب‌های حضانتی یا از طریق تأیید رمزنگاری دارایی‌ها در کیف پول.
• انطباق مقرراتی: اوراکل‌های انطباق، تراکنش‌های بین آدرس‌های کیف پول تأیید شده با هویت را در هر بلاکچین فعال می‌کنند.
• بهبود تجربه مشتریان: داده‌های بازار مالی (مثلاً قیمت‌گذاری) در زنجیره و خارج از زنجیره در دسترس قرار می‌گیرد و اعتماد کاربر را در استفاده از محصولات مالی مبتنی بر بلاکچین افزایش می‌دهد.

بانک‌ها برای تأیید حقوق مالکیت دارایی‌های خارج از زنجیره که دارایی‌های توکن‌شده در زنجیره را وثیقه می‌کنند، به زیرساخت نیاز دارند. همچنین باید تأیید شود که این دارایی‌ها به درستی ذخیره و مدیریت می‌شوند. این امر مستلزم یک چارچوب نظارتی قوی و مستقل است که خارج از زیرساخت و عملکرد هر بانک بدون توجه به بانک صادرکننده است.

نقش چین لینک

الگوریتم اثبات ذخیره چین لینک (Chainlink Proof of Reserve) داده‌ها را برای دارایی‌های توکن‌ شده مختلف به بلاکچین ارائه کرده و فانکشن‌های چین لینک، داده‌های خارج از زنجیره لازم برای تکمیل فرآیندهای مالی را قادر می‌سازد تا روی زنجیره وارد شوند.

با مزدکس شروع به توکن سازی کنید

اگر می خواهید از استراتژی دارایی توکن سازی برای نهاد خود استفاده کنید با کارشناسان ما در مزدکس تماس بگیرید. مزدکس اولین پلتفرم ایرانی است که تحت نظارت سازمان بورس و اوراق بهادار سرویس توکنایز دارایی ها را در ایران ارائه می‌دهد.